«Cela aurait été une fusion incroyable», a déclaré David Barden, analyste de recherche principal à Bank of America. «Cela aurait en quelque sorte perpétué le poids lourd AT&T de la croissance par l’acquisition – pas par le biais de produits organiques – mais cela a échoué.
M. Stephenson s’est ensuite penché sur les marges bénéficiaires intéressantes des médias et du divertissement. En 2014, il a annoncé un accord pour DirecTV, une transaction qu’il a promis de faire « redéfinir l’industrie. »
Mais AT&T s’est lancé dans l’industrie de la télévision payante à son apogée. Peu de temps après l’acquisition du service par satellite, les consommateurs sont partis en masse.
«Une chose qu’ils n’ont pas fait – ils n’auraient pas pu prévoir, c’est que 2014 a été la dernière année de croissance de la vidéo linéaire», M. Barden, se référant au secteur de la télévision par câble. «Parce que qui était là-bas dans les coulisses? Cette petite entreprise appelée Netflix. » Les clients ont commencé à couper leurs cordons et les abonnements au câble ont commencé leur descente.
Puis vint Time Warner. De nombreux analystes ont souligné que posséder une entreprise qui gagne de l’argent en distribuant des émissions et des films aussi largement que possible ne donnerait aucun avantage à AT&T. En d’autres termes, il faudrait encore octroyer des licences à HBO et CNN à des concurrents comme le service de télévision de Verizon ou à des géants du câble comme Comcast. AT&T aurait du mal à justifier de conserver le contenu pour lui-même.
Le ministère de la Justice a poursuivi AT&T pour bloquer l’accord, mais il a perdu sa cause devant le tribunal.
Makan Delrahim, l’ancien chef antitrust du ministère de la Justice qui a supervisé le procès, a déclaré dans une interview que la conclusion d’accords effrénés d’AT & T était un «cas classique» de mauvaise conduite des entreprises. La société « a fait une série de fusions et acquisitions et n’était vraiment pas rationnelle pour leur exécution commerciale », a-t-il déclaré, « T-Mobile, DirecTV et Time Warner. Et c’est le résultat.
M. Whitacre, le directeur général fondateur de l’AT&T moderne, a offert un autre point de vue.
«Les accords que nous avons conclus pendant que j’étais président – ce qui était long – consistaient à acquérir les entreprises que nous connaissions, les entreprises dans lesquelles nous étions», a-t-il déclaré dans une interview. «Et quand je suis parti, ça a changé.
M. Whitacre, qui est toujours un actionnaire d’AT & T, a déclaré qu’il aimait l’accord avec Discovery, ramenant la société «d’où nous venions, si vous le voulez».
