Elon Musk se précipite pour obtenir un financement pour son offre de 43 milliards de dollars pour acheter Twitter.
Morgan Stanley, la banque d’investissement travaillant avec M. Musk sur l’accord potentiel, a appelé les banques et d’autres investisseurs potentiels pour consolider le financement de l’offre, ont déclaré quatre personnes connaissant la situation. M. Musk se concentre d’abord sur la levée de dettes et n’a pas encore commencé à rechercher un financement par actions pour son offre, a déclaré l’une des personnes.
M. Musk évalue divers ensembles de dettes, y compris une dette plus senior connue sous le nom de dette privilégiée et un prêt contre ses actions de Tesla, le constructeur de voitures électriques qu’il dirige, ont déclaré deux des personnes. Apollo Global Management, un gestionnaire d’actifs alternatifs, fait partie des parties qui envisagent d’offrir un financement par emprunt dans le cadre d’une offre sur Twitter. Les fonds propres dont il a besoin sont probablement considérables.
M. Musk vise à élaborer une offre entièrement financée dès cette semaine, a déclaré l’une des personnes, bien que ce délai soit loin d’être certain. Les personnes au courant des discussions n’étaient pas autorisées à s’exprimer publiquement car les détails sont confidentiels et changeants.
On ne sait pas si les efforts de M. Musk seront couronnés de succès, mais ils visent à répondre à une question clé concernant son offre Twitter. La semaine dernière, M. Musk, l’homme le plus riche du monde, a fait une offre non sollicitée pour la société de médias sociaux, disant qu’il voulait la garder privée et qu’il voulait que les gens puissent parler plus librement sur le service. Mais son offre a été considérée avec scepticisme par Wall Street car il n’a pas inclus de détails sur la façon dont il trouverait l’argent pour l’accord.
Bien que le conseil d’administration de Twitter n’ait pas rejeté l’offre de M. Musk, il a répondu quelques jours plus tard avec une tactique défensive connue sous le nom de « pilule empoisonnée ». Une pilule empoisonnée empêcherait effectivement M. Musk de détenir plus de 15 % des actions de Twitter. L’homme de 50 ans avait accumulé une participation dans l’entreprise et détient plus de 9% de Twitter, faisant de lui à un moment donné son plus grand actionnaire individuel.
M. Musk, dont la valeur nette a été signalée à 255 milliards de dollars, n’a pas répondu à une demande de commentaire. Mardi, dans ce qui semblait être une allusion voilée à Twitter, il a tweeté ses réflexions sur les réseaux sociaux et leurs politiques.
Morgan Stanley a refusé de commenter. Twitter, qui a également refusé de commenter, devrait fournir une mise à jour sur ses perspectives de conclusion d’accords lorsqu’il publiera ses résultats trimestriels le 28 avril.
Tesla n’a pas renvoyé de demande de commentaire. On ne sait pas comment les actionnaires de Tesla considéreront la décision de M. Musk de contracter potentiellement un prêt contre des actions de la société ; certains de ses principaux actionnaires ont refusé de commenter. Le constructeur automobile publiera mercredi ses résultats trimestriels. M. Musk parle souvent lors de l’appel sur les résultats de Tesla avec les investisseurs.
Un accord pour Twitter, s’il était structuré comme un rachat par emprunt traditionnel, serait potentiellement le plus important de ce type depuis au moins deux décennies et serait difficile à financer pour tout acheteur. C’est parce que Twitter n’a pas le profil financier typique des acquisitions alimentées par la dette.
Dans la plupart des opérations de rachat à effet de levier, les entreprises disposent de flux de trésorerie importants et réguliers. Mais les activités de Twitter ont été incohérentes, la croissance des revenus ralentissant. Ses bénéfices hors coûts tels que les intérêts ne totalisent qu’environ 1 milliard de dollars par an, et les financiers répugnent généralement à s’endetter trop auprès d’entreprises qui génèrent des bénéfices de cette taille.
Il y a aussi des obstacles particuliers à M. Musk. En 2018, M. Musk a tenté de privatiser Tesla et a tweeté « financement sécurisé », propulsant les actions de Tesla à la hausse. Il n’avait pas préparé de financement pour une telle transaction. La Securities and Exchange Commission a par la suite déposé une plainte pour fraude en valeurs mobilières contre lui, l’accusant d’avoir induit les investisseurs en erreur. M. Musk a payé une amende de 20 millions de dollars et a accepté de se retirer en tant que président de Tesla pendant trois ans.
Certains investisseurs hésitent à s’impliquer dans le financement de l’offre Twitter de M. Musk, préoccupés par les risques de faire équipe avec le milliardaire mercuriel et une entreprise aussi politiquement controversée que Twitter, a déclaré une personne connaissant la situation. Pour les banques, offrir un prêt contre l’action Tesla est également risqué, compte tenu de la volatilité de l’action.
Que se passe-t-il avec l’offre d’Elon Musk sur Twitter ?
L’offre. Elon Musk, l’homme le plus riche du monde, a fait une offre non sollicitée d’une valeur de plus de 43 milliards de dollars pour la société de médias sociaux. M. Musk a déclaré qu’il souhaitait faire de Twitter une entreprise privée et qu’il souhaitait que les gens puissent s’exprimer plus librement sur le service.
M. Musk n’a pas publiquement articulé son plan d’affaires pour Twitter, bien qu’il ait parlé d’inverser les politiques de modération de Twitter et de fournir une transparence supplémentaire sur le fonctionnement de ses algorithmes. Il a clairement indiqué que le profit n’était pas son objectif, ce qui pourrait compliquer les efforts d’investissement avec les financiers traditionnels de Wall Street.
« Ce n’est pas une façon de gagner de l’argent », a déclaré M. Musk dans une interview lors d’une conférence TED la semaine dernière. « Mon fort sentiment intuitif est qu’il est extrêmement important d’avoir une plate-forme publique de confiance maximale et largement inclusive. »
L’offre de M. Musk pour Twitter s’élève à 54,20 $ par action. Plusieurs analystes ont déclaré que le conseil d’administration de la société n’accepterait probablement qu’une offre de 60 dollars par action ou plus. L’action de Twitter a dépassé les 70 $ par action l’an dernier lorsque l’entreprise a annoncé son objectif de doubler son chiffre d’affairesbien que son action soit tombée depuis à environ 45 dollars, les investisseurs ayant mis en doute sa capacité à atteindre ces objectifs.
M. Musk, qui a commencé à accumuler des actions Twitter en janvier, a été invité ce mois-ci à rejoindre le conseil d’administration de l’entreprise. À l’époque, Parag Agrawal, directeur général de Twitter, et d’autres membres du conseil d’administration ont déclaré avoir accueilli M. Musk en tant qu’administrateur compte tenu de son utilisation de la plate-forme. M. Musk compte plus de 82,5 millions d’abonnés sur Twitter et tweete fréquemment.
M. Musk et M. Agrawal partagent également des points de vue similaires sur la manière de décentraliser Twitter afin que les utilisateurs puissent mieux contrôler leurs flux de médias sociaux, une tactique que les deux hommes considèrent comme un moyen de promouvoir une plus grande liberté d’expression. Cette décision réduirait également le fardeau de Twitter, qui a été confronté à des questions sur le contenu toxique et la désinformation, pour décider quels messages peuvent rester en place et lesquels doivent être supprimés.
Mais ensuite, M. Musk a rejeté le siège du conseil d’administration et a commencé à tenter de reprendre l’entreprise.
Twitter, qui a fait appel à des conseillers de Goldman Sachs et de JPMorgan Chase, a également réfléchi à l’opportunité d’inviter des offres d’autres acheteurs potentiels, ont déclaré deux personnes proches de la société. Au moins une partie intéressée, la société de capital-investissement Thoma Bravo, a émergé, bien qu’il ne soit pas clair si elle soumettra finalement une offre.
Kate Conger, Michel Isaac et Jack Ewing reportage contribué.
