Brief de plongée :
- Au-delà de la viande signalé un autre trimestre lent, avec des revenus nets de 109,5 millions de dollars — une augmentation de 1,2 % par rapport à la même période l’an dernier — et une perte nette de 100,5 millions de dollars, ou 1,58 $ par action. Le bénéfice ajusté avant intérêts, impôts, dette et amortissement a été une perte de 78,9 millions de dollars.
- Après que la société de viande végétale a publié son rapport trimestriel à la fermeture des marchés mercredi, le cours de son action a chuté de plus de 21% dans les échanges après les heures normales de bureau. Le cours de l’action de Beyond Meat était inférieur à son offre publique initiale de 25 $ en 2019, mais il a rapidement rebondi pour atteindre un sommet de 29,10 $ une fois la négociation ouverte jeudi matin.
- Les ventes de viandes végétales, autrefois brûlantes, ont considérablement ralenti ces derniers mois. Les analystes ont déclaré que cela était dû à de nombreux facteurs, notamment la confusion des consommateurs face au grand nombre d’offres à base de plantes, les mauvaises expériences avec les produits et les prix plus élevés en magasin.
Aperçu de la plongée :
Après avoir fait sensation en tant que première marque entièrement végétale à être cotée en bourse sur le Nasdaq et avoir vu le cours de son action se négocier à plus de 200 $ au cours de ses premiers mois sur le marché, les derniers mois ont été une longue et dure chute pour Au-delà de la viande.
Le président et chef de la direction, Ethan Brown, a expliqué les performances inattendues de Beyond Meat depuis novembre, lorsque la société a commencé à manquer ses objectifs de bénéfices. Le ralentissement de la demande, la hausse des coûts des intrants, la pandémie de COVID-19 et les problèmes de chaîne d’approvisionnement ont réduit les ventes au cours des neuf derniers mois.
Le plus grand frein aux bénéfices de Beyond au cours du dernier trimestre, Brown a déclaré lors de l’appel des résultats, est venu du lancement de Beyond Meat Jerky. Il s’agit de la première offre de The PLANeT Partnership, la coentreprise de Beyond Meat avec PepsiCo. Alors que Brown a déclaré que le produit avait été un succès au cours de son premier mois et demi, devenant la première marque de viande séchée à base de plantes et ayant plus que triplé les ventes de la catégorie, il a été coûteux de démarrer.
Mais dans une période de questions-réponses pointue, Brown a réitéré qu’il avait un plan pour le succès à long terme de Beyond Meat.
« Je sais qu’il y a beaucoup de gestes de la main et un peu de torsion des mains concernant certains de nos résultats trimestriels », a-t-il déclaré. « Mais ce que nous faisons, c’est gérer cette entreprise pour créer l’opportunité de croissance à long terme. Et ce sont des opportunités de croissance que je ne pense pas que les investisseurs voudraient que nous refusions, n’est-ce pas? »
Le PDG a souligné d’autres entreprises que Beyond Meat a prises, telles que essais de ses produits chez les restaurateurs McDonald’s et Yum! Marquescomme des opportunités d’expansion de ses produits dans de nouveaux secteurs.
« Ce sont toutes des choses qui ont du sens pour une entreprise qui cherche à se développer en une entreprise mondiale de protéines sur une plus longue période. Et cela va juste générer du bruit à court terme. Et je me sens à l’aise avec cela, et je pense que le marché va rattraper cela. Mais nous nous sentons bien là où nous en sommes », a déclaré Brown.
Alors que Brown et la société peuvent se sentir bien, il devient évident que les investisseurs ne ressentent pas tout à fait la même chose. Au cours de la période de questions-réponses, le directeur général de JP Morgan, Ken Goldman, a demandé à Brown s’il y avait un moment où la société ajusterait ses dépenses et ses perspectives pour donner la priorité aux considérations à court terme des actionnaires.
Brown a répondu que les mesures prises par Beyond Meat aujourd’hui sont ce qu’il y a de mieux pour l’entreprise. « Pour ceux qui comprennent la valeur à long terme que nous essayons de débloquer, c’est exactement la bonne chose à faire », a-t-il déclaré.
Comme c’est le cas depuis que les bénéfices de Beyond Meat ont commencé à baisser, la direction de l’entreprise pourrait expliquer pourquoi. Brown et le directeur financier Phil Hardin ont déclaré que le jerky de longue conservation est complètement différent des autres offres de Beyond Meat, nécessitant un nouveau processus de fabrication qui a commencé de ce que Hardin a décrit comme « une manière coûteuse et inefficace ». Il a été lancé dans 56 000 magasins en même temps – le plus grand lancement de l’histoire de l’entreprise. Hardin a déclaré que de nouveaux accords et procédés de fabrication réduiraient les coûts de fabrication du produit d’ici la fin de l’année.
Brown a également déclaré qu’il avait été difficile pour Beyond Meat de gagner des parts de marché alors que les prix de la viande augmentaient dans l’économie actuelle axée sur l’inflation. Alors que les prix des produits traditionnels ont augmenté, de nouveaux concurrents ont inondé l’espace végétal. Brown a déclaré que Beyond Meat continue d’afficher des chiffres qui placent sa vitesse de vente, sa fidélité à la marque et sa qualité au sommet de la catégorie. Mais en raison de l’augmentation du nombre de nouveaux acteurs – dont certains proposent des prix extrêmement bas pour constituer une base de consommateurs précoce – Beyond Meat doit maintenir ses prix compétitifs. Cependant, a-t-il dit, Beyond Meat doit faire plus pour se différencier des autres marques de l’espace.
Pourtant, les analystes étaient sceptiques. L’analyste de Cowen, Brian Holland, a écrit qu’il considérait Beyond Meat comme loin d’un mouvement positif vers un profit – dans plusieurs trimestres, voire des années. Et l’analyste principal de recherche sur les actions d’Oppenheimer, Rupesh Parikh, a mis en garde les investisseurs loin de Beyond Meat dans un résumé de recherche.
« Avec les pressions concurrentielles croissantes, les défis liés à la mise à l’échelle de l’entreprise et les besoins en capitaux à moyen terme, nous pensons que les investisseurs devraient rester à l’écart », a écrit Parikh.
