Brief de plongée :
- TreeHouse Foods vend une partie importante de son activité de préparation de repas à Investindustrial, un groupe d’investissement basé au Royaume-Uni, pour 950 millions de dollars, la société a déclaré dans un communiqué. La cession, qui devrait être conclue au quatrième trimestre, comprend des offres telles que des pâtes, des sauces rouges, du sirop et des vinaigrettes versables.
- Le fabricant de marques maison a déclaré que la vente simplifiera ses activités et lui permettra de mieux se concentrer et d’investir dans des catégories d’aliments à plus forte croissance et à plus forte marge dans les collations comme les barres, les biscuits et les craquelins.
- La vente intervient au milieu d’une recrudescence de la demande de marques maison alors que les consommateurs, confrontés à des coûts croissants pour tout, de l’essence et des vêtements à la nourriture et aux soins médicaux, achètent davantage de ces articles pour économiser de l’argent.
Aperçu de la plongée :
TreeHouse a été construit grâce à la combinaison de plus de 40 fusions qui ont créé le plus grand fabricant de produits de marque maison du pays. Maintenant, la société basée dans l’Illinois, qui a déjà subi un changement radical sous la direction du PDG Steve Oakland grâce à la fermeture d’usines et à une réduction des SKU, fait son plus grand pas à ce jour pour améliorer ses activités.
La vente d’une grande partie de son activité de préparation de repas laissera une TreeHouse plus légère et plus agile qui pourra se concentrer sur le segment en croissance rapide des collations, populaire auprès des consommateurs. Il s’agit du deuxième accord majeur pour TreeHouse après la cession de son activité de céréales prêtes à consommer à Post Holdings pour 85 millions de dollars l’année dernière.
La nouvelle TreeHouse tirera environ 60% de ses revenus des collations et des boissons, contre 40% avant la transaction, a déclaré Oakland aux analystes lors d’une conférence téléphonique jeudi matin.
Dans sa structure actuelle, TreeHouse est présent dans 29 catégories, exploite 40 usines et compte 14 000 SKU. Une fois la vente terminée plus tard cette année, cela se réduira à 18 catégories, 26 usines et 9 000 SKU. L’activité restante devrait générer 3,5 milliards de dollars de ventes nettes pour 2022.
Oakland a déclaré que la vente intervient alors que TreeHouse capitalise sur la demande accrue de marques de distributeur, ce qui en fait maintenant le bon moment pour se décharger de l’activité de préparation de repas. « Les tendances positives de la demande pour les marques de distributeur sont claires et la simplification de notre activité nous permettra de mieux capitaliser sur ces tendances pour générer de la valeur maintenant et à l’avenir », a déclaré Oakland dans un communiqué.
Alors que les consommateurs passent encore plus de temps à cuisiner à la maison, et continueront probablement à le faire, le segment ne se développe pas au même rythme que les collations. TreeHouse estime clairement que ses perspectives de croissance sont plus brillantes dans le cadre d’une structure d’exploitation plus petite où elle peut concentrer son attention en grande partie sur un segment alimentaire.
« Ils ne sont tout simplement pas le même profil de croissance et de marge que nous pensons pouvoir être si nous nous concentrons sur les collations et les boissons », a déclaré Oakland aux analystes. « Cette transaction a été conçue pour nous placer dans des catégories plus avantagées, des catégories plus favorables aux tendances de consommation et nous allons créer de la profondeur là où nous n’en avons pas. »
L’acquéreur, Investindustrial, dispose déjà d’un grande présence dans légumes en conserve, tomates pelées et concassées, jus de fruits et sauces pour pâtes en Europe. L’achat créera l’un des plus grands fournisseurs de produits alimentaires de marque maison au monde, la firme a dit. Le même jour que son achat de préparation de repas TreeHouse a été annoncé, Investindustrial a déclaré qu’il achetait également Parker Food Groupun fournisseur américain d’ingrédients à valeur ajoutée, pour un montant non divulgué.
TreeHouse a déclaré que les liquidités provenant de la vente seront principalement utilisées pour réduire la dette et renforcer son bilan, et pour investir dans les catégories de collations et de boissons qui présentent des opportunités de croissance intéressantes. Oakland a déclaré que TreeHouse avait des opportunités dans les boissons et les craquelins en portion individuelle.
La vente intervient alors que TreeHouse a traité avec Jana Partners, un investisseur activiste.
Jana avait fait pression pour que TreeHouse se vende, mais la société a abandonné cette idée en mars et a plutôt déclaré qu’elle envisagerait de céder certaines parties de l’entreprise. Pourtant, une TreeHouse allégée, affichant des marges plus élevées et une croissance plus rapide, pourrait finalement attirer des capitaux privés ou un autre investisseur intéressé par l’achat de la société restante.
